CRA重启的可能性

广发证券银行分析师  倪军、王先爽核心观点CRA（临时准备金安排）是我国央行于2017年底创设的新型货币政策工具，于2018年的春节期间启用。CRA允许“在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天”。鉴于当前的流动性环境和政策趋势，我们认为近期重启CRA的可能性较高。今年春节是2月12号，一季度税期截止日是1月20号。意味着1月中到2月中，银行间市场将面临季度缴税和春节取现的扰动因素，需要补充或者释放基础货币进行平滑对冲。量级上，我们认为可以参考春节时间较近的2018年（春节在2月16号），当时央行使用了CRA，高叠峰时累计释放临时性流动性近2万亿元。当前 ………………………………