中金宏观 | 制造业投资有支撑，但消费复苏待观察——2023年10月经济数据点评

Abstract摘要10月经济数据呈现一定结构性分化。生产端服务业好于工业，而出口交货值降幅收窄，或也间接印证10月出口数据受到了一定临时因素的扰动。需求端消费继续支撑，但消费复苏动能持续性待观察，投资增速回落，不过制造业投资可能有支撑，受益于出口边际改善以及1万亿元新增国债带动基建的溢出效应。Content正文10月生产端呈现服务业好于工业的特征，出口交货值降幅收窄。10月工业增加值和服务业生产指数分别同比+4.6%、+7.7%，分别较9月改善0.1ppt、0.8ppt，而两者的四年复合增速分别较9月下降0.2ppt、持平，或对应了消费的支撑作用。服务业中，国家统计局[1]表示：“住宿和餐饮业，交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信息技术服务业，批发和零售业，金融业生产指数同比分别增长21.3%、13.2%、10.9%、10.0%、7.8%。”规模以上工业中 ………………………………