利差周度：短久期、低等级利差继续压缩

【天风研究·固收】 孙彬彬/孟万林摘要短久期、低等级利差继续压缩。从中债估值曲线来看，各等级、各久期、各品种信用债收益率大都下行，中短久期AA-中短期票据和企业债下行幅度超过10bp。信用利差方面，以上行居多，其中，短久期债券普遍利差下行，长久期债券（3~5年）则普遍上行。期限利差方面，大多上行，3Y-1Y银行二级资本债上行幅度最大。等级利差方面，低等级的等级利差多下行。从历史分位数来看，目前，长久期信用类资产收益率、信用利差分位数已处于历史低位，短久期高等级债券还有一定空间。 城投债：利差普遍下行，高估值城投债规模继续压降。较上周，本周城投债信用利差普遍下行，其中低等级和长久期城投债下行幅度较大。分省来看，广东、河南、陕西、广西、云南、贵州、甘肃、吉林、黑龙江、宁夏、内蒙古、海南 ………………………………