城投报表的虚与实（下）

上篇我们主要讲了城投报表“虚”的一面，主要是高估资产、低估负债两个方面，高估资产可能包括资产虚化、潜藏有毒资产，也就是说真实的资产价值是没有账面反映的那么多、那么有价值；低估负债主要是通过各种手段隐藏负债或者说潜藏着报表科目没有直接反应的或有负债，也就是说负债（主要是有息负债）是高于账面反映的，真实负债被美化或者说低估了。这篇正好与之前相反，主要是分析一下城投报表中“实”的一面，也就是说可能存在的资产低估、负债高估的情况，这样的报表就比较扎实，水分比较少，属于财富不外漏的低调作风。当然，同样一个企业，报表的“虚”与“实”可能是同时存在的，写这么两篇短文，无非是说在分析的时候不要就只看平台 ………………………………