转债市场持续分化，估值水平整体回升

【天风研究】 孙彬彬/乔敏（联系人）未来策略展望本周权益市场反弹；转债方面，高价低估值偏股标的持续占优。上周收盘价高于130元、转股溢价率不超过15%的转债组合在本周上涨3.22%，连续7周涨幅为正，且表现基本好于其他策略组合。从个券构成看，高价低估值组合的主体仍为新能源产业链等高景气行业标的，主要包括新能源发电、新能源汽车零部件、锂电池、半导体、LED、消费电子等。在偏股型标的随正股稳健上行的过程中，其他板块不少标的退化为低平价、高估值的偏债型标的，价格低于115元、转股溢价率低于15%的双低组合基本被“消灭”，截至2021年8月6日仅剩10只：洪涛、国贸、景兴、东湖、利群、永安、孚日、北陆、旺能、交科。原“双低”标的去哪了？ ………………………………