【广发非银】中国银河一季报点评：轻资产韧性领先，市场波动拖累业绩

核心观点24Q1高基数下业绩有所回撤。公司披露2024年一季报，24Q1公司实现营收72.14亿元，同比-17%；归母净利润16.31亿元，同比-27.5%。加权平均ROE1.30%，同比-1.06pct。2024Q1总资产7688.5亿元，同比+17%。剔除代理款项后杠杆率为4.50倍，较去年同期下降0.55。投行业务逆势高增，资管业务结构优化稳步增长。（1）经纪业务：行业一季度全市场日均交易额同比+1.9%。公司经纪业务2024Q1手续费净收入12.56亿元，同比-9.8%。（2）投行业务：一二级融资再平衡下2024Q1全市场股权融资额1107亿元（同比-69%），公司投行Q1净收入0.95亿元，同比+65%。（3）资管业务：公司Q1资管业务手续费净收入为1.09亿元，同比+7.3%。（4）一季度末市场两融余额15379亿元，同比-4%。公司Q1利息净收入9.3亿元，同比-16.9%，主要是利息支出有所增长。 泛自营业务受市场波动影响。24Q1沪深300涨幅+3.10% ………………………………