【浙商食饮||杨骥】李子园:分红亮眼,关注品牌焕新与渠道发力

分析师：杨骥    S1230522030003孙天一 S1230521070002来源：浙商证券食饮研究团队具体参见2024年4月14日报告《分红亮眼，关注品牌焕新与渠道发力——李子园2023年年报点评》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。投资要点事件公司23年实现营收14.1亿元（同比+0.6%），归母净利润2.4亿元（同比+7.2%）；23Q4营收3.4亿元（同比+0.2%），归母净利润0.5亿元（同比-27.3%）。23年业绩增速快于收入，含乳饮料价增量减收入小幅增长23年收入拆分：（1）分产品：含乳饮料/乳味风味饮料/复合蛋白饮料/其他分别实现收入13.8/0.1/0.1/0.1亿元，同比+1.6%/-56.7%/-24.4%/-22.2%。23年Q4含乳饮料实现收入3.3亿元，同比+0.4%。量价拆分来看，23年含乳饮料销量同减1.7%，单价同增3.3%。（2）分地区：华东/华中/西南/华北/华南/东北/西北/电子商务分别实现收入7.0/2.7/2.7/0.2/0.8/0 ………………………………