那些成功的并购，究竟做对了什么？

20年前，贝恩公司的顾问们出版了一本书，探讨了一个令人沮丧的现实：尽管公司每年花费数十亿美元力求交易，但70%的并购最终仍以失败告终。这本《兼并之道》（Mastering the Merger）是在一系列公司合并失败后出版的，里面有美国在线和时代华纳、戴姆勒和克莱斯勒以及花旗和Travelers。这个现象并不新奇。20世纪70年代的学术研究得出结论，大多数收购与投资银行家承诺的不同。即使在投资者看来有利可图的交易中，贝恩对高管的调查也显示，许多交易没有达到为证明收购合理性而做出的内部预测。最近，该书的作者之一大卫·哈丁（David Harding）和贝恩的两位同事决定重新审视一下并购市场。发现令他们大吃一惊。在过去20年中，企业完成了66万多起并购，总价值56万亿美元，并购交易在2021年达到顶峰。但失败的几率已经倒置：今天，接近70%的并购 ………………………………