奶粉王者的长期主义

2021年3月18日，国内奶粉老大哥飞鹤发布了2020年财报，多项财务数据超出市场预期。从核心数据来看：2020年营业收入185.9亿元，同比增35.5%，连续第五年实现两位数增长；婴幼儿配方奶粉产品系列实现营收176.73亿，同比增长41%；净利润74.38亿元，市场预期56.05亿元，大超市场预期，这显示公司在高端婴配奶粉产品的布局收获颇丰，公司预计2023年销售额目标为350亿元，三年复合增长率近25%。2020年公司的平均ROE超过40%；销售费用处于行业中位，管理费用处于行业低位，均保持了相对平稳态势。根据尼尔森的数据，飞鹤整体市场占有率进一步提升至17.2%。其中在重点及省会城市实现了14.4%的销售份额，同比增长38.46%。研发投入不断加大，2020年研发费用达到了2.65亿，同比增长55% ………………………………