据前辈口口相传,在那遥远的地方,有一群苦逼的策略分析师,日出而作,月落不息,苦练 《葵花宝典》和《屠龙刀法》,希望有朝一日能够在‘新财富’杯华山论剑中一举发威、技惊四座。能入行的,没有笨人。能入门的,没有懒人。想拿奖?唯有能拼命的猛人。
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顺周期or逆周期?——信用扩张的配置逻辑【天风策略】

晨明的策略深度思考  · 公众号  · 股市  · 2019-04-14 22:56
顺周期or逆周期?——信用扩张的配置逻辑天风策略:刘晨明/李如娟/许向真联系人:韩旭东/吴黎艳具体报告内容和数据交流请联系:刘晨明摘要核心结论:1、长周期视角来看,09、12、14-15三轮信用扩张周期中,最终均是逆周期板块更加占优。2、顺周期板块09年相对沪深300表现最好,12年相对表现最差,14-15年表现居中。背后是信用扩张结构上的区别,企业部门中长期贷款占比09年最高(52%)、12年最低(21.3%)、14-15年居中(34.1%),今年一季度为44%。3、因此,在短期经济复苏的乐观预期下,顺周期是交易性机会,但很难赚钱,5月经济数据证伪概率较大。4、分子乐观情绪宣泄后,市场逻辑重回分母,但4-5月信用扩张力度可能放缓,导致4月下旬开始市场进入整体调整阶 ………………………………

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