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对赌协议IPO审核要点分析

小兵研究  · 公众号  · 投资  · 2022-06-23 08:00
一、对赌的含义、原因等概况(一)含义《全国法院民商事审判工作会议纪要》对“对赌”的定义如下:实践中俗称的“对赌协议”,又称估值调整协议,是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时,为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。从订立“对赌协议”的主体来看,有投资方与目标公司的股东或者实际控制人“对赌”、投资方与目标公司“对赌”、投资方与目标公司的股东、目标公司“对赌”等形式。(二)原因当前,拟上市公司的对赌方的主要是投资机构,之所以出现对赌,更多投资机构出于降低风险等多种方面的考虑,本文总结了几点主要原因,具体包括:1、降低投资风险对于投资机构,总会有达不到投资预



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