霍德华·马克斯眼中的风险：要聪明的承担，并与之共舞（附最新备忘录）

霍华德·马克斯4月17日发布的最新备忘录再谈风险。他说，要理解风险是不可或缺的。其实把霍华德多年备忘录和演讲访谈一一看过来，会发现他花费在讨论风险以及如何限制风险上的时间，比花费在讨论如何实现投资回报上的时间还要长。就像霍华德自己所说，“在我看来，风险是投资中最有趣、最有挑战性的一个重要方面。”包括他撰写的被投资圈奉为必读书籍的《投资最重要的事》，谈论风险的篇幅有就有三个章节。霍华德所创办的橡树资本把风险控制视为唯一，其实背后有他一贯的坚固逻辑：归根结底，投资者的工作是以盈利为目的的聪明地承担风险。能够出色地做到这一点，是最好的投资者与其他投资者之间的区别。这也是理解霍华德这篇3000字小文《风险不可或缺》的重要背景。值得一提的是，聪明投资者（Capital-nature）把霍华德·马克 ………………………………