国联股份点评：业绩持续高速成长，剑指工业数字化蓝海 | 国信交运中小盘

点评国联股份披露2022年半年度业绩预增公告公司上半年实现营业收入277-279亿元，同比增加97.4%-98.8%；归母净利润4.18-4.22亿元，同比增加93.4%-95.2%；公司实现扣非归母净利润3.73-3.75亿元，同比增加86.3%-87.3%。换算单季度业绩，公司2Q2022预计实现收入155.62-157.62亿元，同比增长95.5%-98.1%，归母净利润2.63-2.67亿，同比增长90.3%-93.2%。自3Q2020以来，公司各个季度归母净利润增长均在85%以上，成长势头强劲。高增长前提下，归母净利率曲线逐步走平公司过去几年收入体量快速增长，不论是多多平台的数量、各个多多平台内部纵向产业链的挖掘都在扩张，利润率受到新SKU扩充、销售策略等因素有所下降，但近数个半年度，净利率的下降斜率开始逐渐趋缓。商业模式跑通，国联云工厂进一步深化客户粘度我们认为，多多平台商业模式的核心，是上下游的“ ………………………………