行业景气度量化前瞻系列之一：从消费行业开始（上）【天风金工吴先兴团队】

报告提要前瞻行业景气度的重要性和必要性行业基本面景气度研究是行业配置的第一步。但由于定期财报公布的滞后性，行业指数表现在大多数时段领先于基本面业绩变化。若我们根据公布的业绩再判断行业景气方向并以此作为投资指引，那效果可能很难乐观。但若能实现对行业景气度的前瞻，提前把握行业变动方向，那将成为我们投资决策的一大重要依据。以关键财务指标作为景气度代理变量我们前瞻的行业景气度主要来自财务数据层面，包括盈利、成长、营运等多个维度，涉及的原始财务指标包括营业收入、净利润、ROE、毛利率、净利率、应收账款周转率、存货周转率等，具体到单个行业的景气度代理变量选取则可结合行业属性进一步确定。宏观+行业层面建 ………………………………