【万联医药丨个股点评】华润三九（000999）：CHC业务稳健增长，昆药融合工作稳步推进

报告关键要素: 3月22日，公司发布2023年年度报告。2023年，公司实现营业收入247.39亿元（+36.83%），归母净利润28.53亿元（+16.50%），扣非归母净利润27.11亿元（+22.18%），经营活动产生的现金流量净额41.92亿元（+39.43%）；2023Q4，公司实现营业收入61.31亿元（+2.72%），归母净利润4.50亿元（-9.29%），扣非归母净利润4.07亿元（-6.57%），经营活动产生的现金流量净额11.42亿元（+ 15.48%）。2023年，公司实现销售毛利率53.24%（同比减少0.78pct），净利率12.83%（同比减少0.98pct）。费用率方面，销售费用率28.16%（同比增加0.08pct），管理费用率6.16%（同比增加0.30 pct），财务费用率-0.10%（同比减少0.13 pct）。投资要点:CHC业务实现收入117.07亿元（+2.83%），毛利率60.60%（同比增加3.89 pct）。①品牌OTC业务增长较好。999感冒灵增长快速，999抗病毒口服液、999小柴胡颗粒亦实现快速 ………………………………