信达生物2023年年报点评：信达生物业绩略超预期，慢病产品进入收获期【东吴医药朱国广团队】

点击蓝字 关注我们  投资要点  投资要点事件：2023年公司营收67.6亿元人民币，同比+48.3%，略超我们的预期：毛利率81.7%，研发费用22.3亿元（同比-1.0%），销售费用率49%（同比-12.0 pp），亏损大幅减少，EBITDA为10.5亿元（同比-46%）。业绩稳健，现金充沛，预计2027年国内产品销售额达200亿元。预计25年实现盈亏平衡。公司布局四大领域，慢病领域逐步进入收获期。在肿瘤、心血管代谢（CVM）、自免、眼科四大领域中目前已有10款产品上市，3个产品处在NDA阶段，5个在关键临床阶段，18个产品进入临床研究阶段。肿瘤领域拥有3大ADC平台，布局“IO+ADC”产品矩阵。多款ADC和多抗进入临床临床。他雷替尼（ROS1）和氟泽雷塞（KRAS G12C）预计2024H1针对NSCLC国内上市。IBI343（claudin18.2 ADC）针对 3L胃癌是全球首款进入3期临床的同靶点药物。今年公布3L 胃癌和胰腺癌早 ………………………………