物价回落，把发展放在首要任务

文：任泽平团队3月CPI同比上涨0.1%，前值涨0.7%；PPI同比降2.8%，前值降2.7%。1  物价回落，把发展放在首要任务物价低迷，反映总需求不足，抬升实际利率。3月物价超季节性回落，CPI中，食品和以旅游出行为代表的服务消费回落；PPI中，黑色系集体下跌。近期大宗商品价格分化，有色涨、黑色跌反映了当前中国需求不足。有色金属价格是全球定价，有色上涨的背后是全球制造业的逐渐修复、美国的补库需求和新兴产业的迅速扩张；黑色金属多为国内定价，黑色价格的下跌反映了国内偏弱的建筑业，房地产的拖累。截至4月10日，LME铜、LME铝价格月均环比分别为5.5%和6.9%，较上月提升1.1和5.1个百分点；热轧板卷和螺纹钢月均环比分别下降1.5%和3.8%，降幅较上月收窄2.2和2.6个百分点。3月全球制造业PMI回升到50.6%，连续三月在荣枯线上；美国的库存同比处于 ………………………………