【天风电新】当前时点，我们怎么看二线电池厂的投资价值？

摘  要为什么这个时间点，我们开始关注二线电池厂的投资价值？1）为稳固自己在上下游产业链中的“霸主地位”，整车厂培养“二供”决心坚定。2）宁德短期的高增长、高估值、超额利润与长期市值天花板成为制约投资的核心矛盾；3）二线电池厂“动作”不断，边际变化明显，未来甚至有望从“量变”进入“质变”阶段。因此我们试图判断二线电池厂在动力电池领域能否实现突围？如果突围成功，我们如何看待二线厂的投资价值？由于二线厂刚进入量产期，我们仍无法判断其成本管控与一线的差距，但可以追踪的是二线在产能、研发、客户、资金等四个方面的边际变化，因此我们着重从这四个角度来分析二线典型代表【亿纬锂能】与【欣旺达】的动力电池业务。1 ………………………………