招商策略·张夏/耿睿坦：资源品利润跌幅收窄，制造业盈利回归常态——行业景气观察

工业企业盈利保持负增长，资源品利润跌幅收窄，制造业由于提前透支需求而收入和盈利增速均回落，消费服务增长相对平稳，电力、热力生产等基建领域的盈利出现好转。细分行业方面，石油和天然气开采、铁路、船舶、航空航天等运输设备、医药制造等盈利表现较好。【本周关注】4月工业企业盈利和收入增长均出现下滑，库存有所反弹，资产负债率略有下降。收入下行主要是受到众多企业在3月大量备货而提前透支需求的影响，利润依然保持负增长但未出现继续跌幅扩大的迹象。从大类行业的盈利情况来看，1-4月上游资源品行业利润总额同比跌幅收窄至-3.8%，石油和天然气开采业利润好转对于整体资源品盈利好转有积极带动作用；4月1日起制造业开始执行下调后的 ………………………………