迷茫中的展望，2018母基金行业复盘

来源 | FOFweekly复盘：“三个周期一个反作用”金融周期：在过去十年从4万亿开始，陆陆续续几十万亿漫天大水下来，对推动GDP的递延收益却在不断下降，归其原因：”“脱实向虚”的问题没有得到解决。大量资金还是在政府、政府平台、银行、影子银行、房地产间空转。这导致资产价格的上涨，金融风险也越来越大。日本的金融周期在1990年见顶，91年经济泡沫；美国06年见顶，08年金融危机。最近几年，从监管地方平台债，到去通道表外回表，再到今年的资管新规，我们可以看到政府去杠杆的决心、因此，未来有形之手还将继续把着放水的龙头，时不时拧紧一下。货币虽然不敢贸然收紧，但也不会像过去一样积极：河里水少了，价格自然要降下来。这传导到一级市场， ………………………………