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【兴证宏观】新增需求疲弱,政策助力实体融资 ——8月经济数据点评

王涵论宏观  · 公众号  ·  · 2019-09-16 14:47
正文Evidence&Analysis事件:8月固定资产投资累计同比5.5%,工业增加值、社会消费品零售单月同比分别为4.4%、7.5%。我们认为:生产继续放缓,企业倾向去库存。8月工业增加值同比从4.8%降至4.4%,连续2月回落。结合出口交货值同比为2016年10月以来首次转负、8月季调后的产销率回落,在内外需疲弱背景下,企业生产继续放缓。分行业来看,大部分工业行业生产同比在8月有所放缓,但汽车生产同比转正。另外,工业品库存水平在低位回落,结合8月制造业PMI原材料库存回落0.5至47.5,指向企业仍倾向于去库存。投资稳中略降,制造业投资同比转负。8月固定资产投资累计同比从5.7%略降至5.5%。从三大分项来看,基建(旧口径)、房地产投资单月同比分别从2.7%升至4.9%、8.5%升至10.5% ………………………………

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