【广发非银】中信证券中报点评：行业龙头优势全面巩固，另类投资策略待谱新篇

核心观点公司披露2022年中报，业绩同比略降。2022H1实现营业收入348.85亿元，同比下滑7.52%；归属于母公司股东的净利润人民币111.96亿元，同比下滑8.21%。年化ROE 降至 9.28%，配股后归母净资产2428亿元，同比+29.57%，剔除客户资金的杠杆倍数降至4.63倍。综合优势下多业务线全面发展，受市场波动影响略有下滑。2022H1利润表显示①利息净收入27.38亿元，同比+17.9%，其中两融利息收入44.3亿元，同比-9.7%。②投行业务收入34.5亿元，同比+4.4%。③经纪业务58.9亿元，同比-12.7%，其中代销收入8.7亿元，同比-39%。④资管业务（含基金）54.3亿元，同比-2.5%。⑤投资净收益（含公允）合并报表为92.3亿元，同比-22.1%，而母公司报表为77.5亿元，同比+2.2%，差异主要为受市场估值及波动影响，一级投资子公司业绩大幅下滑。轻资产的财富管理产业链布局完备，深入转型与高质 ………………………………