二叉树(微博搜索)-20220210-1

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CPA财管
66、67讲
二叉树——复制原理
先求套期保值比率H，再求借款金额B，最后求期权价值C

构建股权二叉树和期权二叉树，
解法一 令两者相等，联立方程式，求H
①H*Su-B=Cu
②H*Sd-B=Cd
令式①减去式②，求H
解法二 H=期权差/股价差

求PV(B)
解法一 将求出来的H代入式①或者式②，可以求出B，但求出来的B是将来还款的金额，也就是终值，这不是我们要的现在借款的金额，所以我们需要用B/(1+r)求出现值，也就是现在的借款金额
解法二
PV(B)=下行股价*套期保值比率/(1+r)
口诀 下行股价乘比率再折现

求期权价值C0
C0=H*S0-PV(B)
把求出来的H和PV(B)代入即可求出C0 搜索微博更多关键词-二叉树