2021年2月宏观数据预测：一季度GDP能有18%么？

（以下内容从兴业证券《2021年2月宏观数据预测：一季度GDP能有18%么？》研报附件原文摘录）

预计一季度GDP增速可能在18%左右。年初部分地区出现了疫情反弹，民众也更多选择了“就地过年”，使得春节期间消费环比可能明显低于正常年份，进而使得一季度GDP增速可能没有之前预期的高。

基数因素将推动1-2月工业等经济数据大幅冲高。基数效应或推动今年1-2月工业、投资、消费、出口等数据同比读数会很高，可能到30%甚至更高。

“就地过年”或给消费带来明显的结构性影响。春节期间出行情况比去年更少，但电影票房火爆。部分消费可能后移到清明节、劳动节，拉动二季度消费、GDP增速。

海外产业链恢复可能阶段性增加对中国中间品出口的需求。疫苗接种的推进，或加速推动海外生产恢复,可能阶段性增加对中国中间投入品出口的需求，短期内或给中国出口带来支撑。

1-2月CPI环比或受到“就地过年”扰动。从往年情况来看，1-2月份，春节日期所在的月份CPI环比会强一些。但今年，可能部分由于“就地过年”影响，2月CPI环比可能比1月要弱。PPI方面，大宗品价格走强或指向PPI同比明显回升。

风险提示：国内外经济、政策形势等超预期变化。

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