行业比较跟踪：资源的空间有限

国元•总量：杨为敩核心观点：1.3月我国CPI同比上涨0.1%，环比下降1.0%；PPI同比下降2.8%，环比下降0.1%。2.从CPI的分项看：（1）食品项同比下降2.7%，是主要拖累项目；细分看，食品烟酒同比下降1.4%，食用油同比下降5.3%；畜肉类猪肉同比下降2.4%，牛肉、羊肉同比跌幅更大，分别达到8.4%和6.0%；蛋类，鲜果同比分别下降8.9%和8.5%；（2）其他项目上，值得关注的点在交通工具同比下降4.6%的基础上，旅游同比增长达6.0%。3. 从PPI的分项看：（1）生产资料价格同比跌幅3.5%大于生活资料同比跌幅1.0%；（2）从进厂价格看，除有色和纺织价格微涨外，燃料，黑色系，中游化工建材跌幅均超过综合指数。（3）从出厂价格看，煤炭开采洗选业价格同比跌幅最大达15%，黑色，能源、有色采矿业是主要支撑项目。但在中游加工制造业方面，黑金加工制造业-7.2%，化学制品 ………………………………