迎接“戴维斯双击”︱重阳投资2023年策略报告

本文转自「重阳投资」。摘   要刚刚过去的2022年，中国资本市场在俄乌战争、疫情二次爆发以及美联储超预期加息多重冲击下，遭遇了罕见的“戴维斯双杀”。但是，没有一个冬天不可逾越。展望2023年，我们认为，A股及港股市场可能已经构筑了未来2-3年的中期底部，市场尽管短期可能仍有波折，但新一轮中级行情正在酝酿，市场可能迎来估值预期与盈利共同扩张的“戴维斯双击”。我们依然沿着盈利、利率、制度、风险偏好的“重阳四要素框架”来做出这一判断。盈利方面，我们判断2023年，伴随着国内疫情防控政策的调整优化，病毒变异的确定性有望转化为经济环境的确定性，市场主体信心将显著恢复。房地产供需两侧的信用收缩接近尾声。2023年将成为中国经济的转折之年，GDP增速将自二季度起开始恢复，全年增速有望达到5%以上，对应A股上 ………………………………