人民币贬值：原因、展望、影响【国盛宏观熊园团队】

国盛证券首席经济学家，熊园 博士国盛证券宏观分析师，刘新宇 博士 CFA事件：3月中旬以来人民币持续贬值，离岸人民币汇率一度接近7.3关口。核心结论：关注央行可能的“顺势而为”，短期人民币汇率仍有压力。1、原因看：近期人民币汇率贬值，主因美元持续上涨；而贬到7.2以上，也可能是央行“顺势而为”。2、走势看：短期内人民币汇率仍有压力，年内美元指数大趋势偏下行、人民币汇率有望升值，但空间均不会太大。3、影响看：人民币贬值将导致股市、债市、大宗商品承压；从历史相关性来看，对A股的影响最显著，其次是国债，对大宗商品的影响最弱。报告正文：1、近日人民币贬值原因：美元上涨是主因，也应和央行“顺势而为”有关>美元指数上涨：3月12日至27日，美元指数由102.9上涨至104.3，涨幅达1.3%；美元兑人民币即期汇率由7.17 ………………………………