华泰 | 新旧经济业绩剪刀差或上行 - 中资股一季报观察

新旧经济业绩剪刀差上行，挖掘需求韧性的红利和具备景气的互联网截至24.5.14港股/ADR中资股一季报市值披露率约为74%（占季报股票池），其中旧经济披露率较高，新经济正开启披露。我们将持续追踪一季报情况。结构视角，红利板块可关注动态股息率或提升的电信和净利率或改善(涨价)的公用；对于互联网，软件与服务权重股部分已公布的财报超市场预期、结合23年报，具备供给优势的软件与服务行业或可关注潜在分红/回购规模提升的可能。对于医药，部分创新药权重股的产品周期或推动制药业利润持续增长，与23年报利润率、存货周转率改善和近期医药景气数据或交叉验证。配置建议：挖掘有需求韧性的红利细分行业和具备景气的互联网。核心观点当前披露率下旧经济营收和利润在1Q24或承压、新经济或相对占优截至24.5.14港股/ADR中资股一季报市 ………………………………