【华泰宏观李超】降成本的实质推进从减税降费到降息——新供给价值重估理论（六）

文 | 华泰宏观  李超 / 程强 / 朱洵 / 孙欧全文约13000字，阅读需要30分钟左右 内容摘要 >> 核心观点新供给价值重估理论是指在供给侧改革的大背景下，通过疏通企业融资渠道、降低企业成本、提高全要素生产率发展科技周期，通过改革开放克服中美贸易摩擦的外部压力，有效的使得劳动力、资本、科技、组织形式等生产要素变革，提高经济潜在增速或减缓其下行，全球资本有望给中国的人民币核心风险资产进行重估的理论。我们认为2019年供给侧改革重心从三去到一降，降成本从减税降费开始，包括降低增值税、社保费和电费、物流成本等，货币政策维度，降低企业融资成本必然涉及到降息，预计未来政策利率成为决定所有利率的锚并会有所降低，引导融资利率下 ………………………………