【国盛教育 | 年报】科斯伍德：龙门兑现成长，全面合并开启新篇章

2019年公司营收微降0.1%，归母净利润同增187.6%，龙门教育营收同增10.3%。公司2019年营收微降0.1%至9.59亿元，归母净利同增187.6%至8052万元；其中龙门教育营收同增10.3%至5.52亿元，贡献并表净利润8206万元（持股49.76%）；对应2019Q4营收同增5.6%至2.62亿元，归母净利同比扭亏。公司2019年归母净利润同比大幅增加主要由于：①期内毛利率同增4.4PCTs至41.7%，龙门教育培训毛利率同增6.1PCTs至52.3%，K12业务成本效应凸显；②资产减值损失由2018年的8507万元降至76万元。费用率总体稳定，销售/管理/研发费用率同增-0.5/0.8/-0.4PCTs至8.5%/8.4%/1.5%，综合使得公司归母净利率同增5.5PCTs至8.4%。龙门教育增长稳健，客单价提升为全封闭业务主要增长动力。2019年龙门教育营收同增10.3%至5.52亿元，归母净 ………………………………