【华金策略邓利军团队-定期报告】节后可能延续震荡上行，成长占优

定期报告投资要点🔷中美关系对外资短期流入有一定影响，但长期影响有限。（1）中美关系的变化并非是短期外资进出的主要因素：一是中美贸易摩擦的重要事件对当月外资流入影响不大；二是外资的大幅流出多受其他负面冲击所致，如2020年3月的新冠疫情、2022年3月的俄乌冲突。（2）近期外资流入上，欧洲、中东等资金流入增加。一是4月以来欧洲（英国除外）机构持仓增加110.9亿元（24%），英资机构持仓增加102.6亿元（22%）；二是中东、亚太等地区的机构资金流入A股明显增加。🔷国内地产销售对外资短期流入有一定影响。（1）地产销售与外资流入正相关。（2）无外部负面冲击时，地产销售增速上升则外资也流入增加：如2016.4-2018.10、2021.2-2021.12、2023.3-2023.5期间地产销售和外资流入均上行。（3）地产销售走弱时外资也大幅流出，外部冲击为主要 ………………………………