中国经济高频观察（3月第3周）：投资带动上游高频指标改善

平安首经团队：钟正生  投资咨询资格编号：S1060520090001常艺馨  投资咨询资格编号：S1060522080003核心观点本周国内经济恢复斜率企稳回升。一方面，建筑施工用量提升，带动钢铁、水泥、沥青等原材料生产回温，货运物流环比恢复，黑色系商品期货价格也有反弹。另一方面，外需和居民消费延续恢复，工业中下游生产仍较强。1、工业：生产平稳恢复，投资实物工作量超季节性回升。1）钢铁产需恢复，库存去化启动。本周日均铁水产量反弹，结束四连降。成材方面，钢铁建材和板材表观需求均有回升，库存见顶回落。2）水泥及沥青需求明显恢复，生产小幅回升。上周水泥磨机运转率较快反弹，3月13日-19日水泥出库量和基建水泥直供量环比增长4成左右，同比跌幅较快收窄。本周石油沥青开工环比回升，需求端样本企业周度出货量环比增13.2%。3）中 ………………………………