纠结期如何配置？成长主线何时重整旗鼓？【天风策略_最新观点】

纠结期如何配置？成长主线何时重整旗鼓？天风策略：刘晨明/李如娟/许向真联系人：韩旭东/吴黎艳具体报告内容和数据交流请联系：刘晨明摘要核心观点：经济数据确实超预期，但大概率难以弹起来，外部还有隐忧；同时信用和货币的阀门虽然不会关，但已经拧紧了一些；于是市场进入非常纠结的阶段，4月下旬到5月可能迎来较大的波动或者调整。在此背景下，Q2大类板块应当如何选择胜率更高？成长主线何时重整旗鼓？1、周期：具备超额收益的条件，但需要“快”，赚周期股的钱不容易1.1 从信用结构的角度，本轮信用扩张中，周期股具备实现超额收益的条件周期板块在信用扩展阶段的表现，取决于盈利改善的幅度，而盈利改善的幅度则有赖于信用的结构。我们以 ………………………………