【周度策略】美豆新作播种开启，天气阶段易涨难跌

1豆粕操作逻辑本周开始，USDA将在周度报告中加入大豆播种进度，天气交易正式拉开序幕，价格通常易涨难跌。据气象机构预测，4-5月为NINO中性，6-8月为过渡型拉尼娜气候，整体利于美国大豆播种和生长。若天气预测兑现，4-5月持续性播种顺利，6-8月未出现显著不利天气，CBOT大豆和国内连粕上方空间有限。巴西贴水稳定而坚挺，仍未见到压力显现，或与出口能力下降和国内压榨利润丰厚有关。且巴西贴水为远月升水结构，抬升中国三、四季度进口成本。二季度进口大豆集中到港预期开始兑现，油厂商业压榨量也快速回升，豆粕供应趋于宽松。若到港和压榨节奏正常，预计4 月中下旬随着进口大豆到港增多，油厂大豆周度压榨量或提升至200 万吨以上，豆粕库存止降回升，豆粕基差继续承压。下游企业可在控制基差采购量的情况下在期货上建立虚拟库 ………………………………