资产配置｜巧借东风，利用一致预期改善宏观因子预测

文丨陈朝棕 赵文荣 刘方 顾晟曦 唐栋国 联系人：刘笑天基于宏观因子的组合配置策略难以避开宏观因子预测问题。本报告以动态因子模型为基础，采用模型外推和一致预期外推两种方法，探讨了增长、通胀和流动性三种因子的预测问题。单纯的模型外推依赖于历史统计规律，难以反映已公布的未来政策变动等信息，引入一致预期数据可以弥补模型缺陷、改善预测效果。▍基于宏观因子的组合配置策略避不开宏观因子预测问题：在基于宏观因子的组合投资中，实际面临的是尚未开始的宏观因子变化，合理进行因子预测往往是无法避免的问题。由于底层宏观指标数据普遍存在公布时滞，对宏观因子的预测实际包含即时预测和展望预测两个部分：1）即时预测是对统计周期已 ………………………………