【招商机械·公司点评】康力电梯：2020年收入创新高，盈利能力持续改善

2020年公司实现收入、利润稳步大幅增长：营业收入达42.8亿元，较上年同期增长16.84%，创历史新高；盈利能力较上年同期大幅提升，归属于上市公司股东的净利润4.85亿元（2020年公司实施第二次员工持股计划和股票期权激励计划的摊销成本，影响税前利润总额1266万元），较上年同期增长92.90%。展望2021年，基建投资加速+行业加速出清+房地产企稳，预计行业有望延续景气，目前行业最大风险来自于原材料端（主要是钢材）价格上行，历史来看，康力在成本管控方面一直走在行业前列，2021年有望通过成本管控+规模效应保持盈利能力，维持强烈推荐评级。点评净利润增速远超收入增速的主要原因包括：（1）毛利率有所提升，2020年主营业务平均毛利率与去年同期对比增长0.78% ………………………………