新增一万亿公司信用类债券会流向哪里？

【天风研究】 孙彬彬摘要：3月31日，国常会提出了“引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元，为民营和中小微企业低成本融资拓宽渠道”的目标。这会如何影响信用市场？可能的渠道有哪些？新增一万亿净融资多不多？全年需实现债券净融资3.42万亿，全年市场需完成债券发行10.75万亿，虽然从发行规模观察似乎有一定压力，但是今年一季度市场开了个好头，从净融资看，一季度已经实现1.81万亿，后三季度需实现1.61万亿，与2016年基本持平，低于2015、2018年水平。未来三季度的净融资将流向何方？结合历史数据观察，后三季度的净融资主要会流向国有、高评级债券，行业主要集中在城投、非银金融、综合与公用事业。今年一季度，民企净融资有所改善，主要源 ………………………………