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[原创]补库加快,关注双重挤压—7月工业企业利润点评【国盛宏观熊园团队】

熊园观察  · 公众号  ·  · 2021-08-27 22:34
国盛证券首席宏观分析师,熊园 博士国盛证券宏观研究员,刘安林事件:1-7月全国规模以上工业企业利润总额累计同比57.3%,较2019年同期增44.6%,两年复合增速20.2%(前值20.6%);7月单月全国规模以上工业企业利润同比增速16.4%,较2019同期增长19.4%,两年复合增速17.2%(前值15.7%)。核心观点:上游对下游挤压加剧,国企对私企挤压同样加剧,继续提示不同产业链的结构变化。1.工业企业盈利保持平稳,疫情、限电、洪涝等短期因素拖累并不明显,下半年可能延续较高增速。2.上游对下游利润挤压再度加剧,由于后续限产可能难明显松动,叠加限电、安全督察等因素影响,短期可能难有实质改善。3.库存继续回补,往后可能延续补库、但增速可能趋缓,关注不同产业链的结



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