【固收】齐晟、韩坪（研究助理）：货基与债基的“冰与火之歌”-中泰固收基金四季报分析专题报告20190212

基金四季报分析专题：货基与债基的“冰与火之歌” 货基在四季度继续无新发产品，而存续数量也回落至383只，资产净值从8.92万亿下滑至Q4的8.16万亿，是17年Q1以来的首次下滑。从申购情况来看，高费率、低门槛的货基产品净赎回规模较大，而低费率产品的净减持力度较小。个人投资者和机构投资者在Q4都处于净减持状态，但是散户的赎回力度更加明显，究其原因主要是货基收益率的吸引力在下降，加之银行类货基产品的不断发力，使得竞争更加激烈。债基的资产净值在Q4增加4072亿元，达到2.19万亿，增幅明显；债基产品数量在去年12月达到1430只，其中Q4新发114只产品，为2017年Q1以来的最高点。无论存量规模还是Q4新增量，中长期纯债仍是债基的顶梁柱，短期纯债的增幅 ………………………………