如何看待专项债可能提前发行？

【天风研究】 孙彬彬/陈宝林/谭逸鸣/王安东（联系人）摘要：如果只是提前下发下一年限额，并没有增加2019年的地方债限额。但对于提前发行是否可以开方便之门？似乎在逻辑上可以说得通。如果地方债真的提前发行，有三点需要考虑：一是如果逆周期政策确实更加积极，那么对于市场而言首先要考虑经济滑出底线的风险；二是积极财政当年能起的作用可能很有限，并不会改变经济和利率走势；三是利率可能面临较大的供给压力，但货币政策大概率配合专项债增发，流动性不必过于担忧。9月3日，媒体报道[1]监管部门已下发文件，要求地方报送2020年重大专项债项目资金需求情况，今年将提前下达部分2020年新增地方政府债务限额。[1] https://m.21jingji.com/article/20190903/heral ………………………………