专栏名称: 熊园观察
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10月社融为何缩水1.65万亿?【国盛宏观熊园团队】

熊园观察  · 公众号  ·  · 2019-11-12 08:08
事件:中国10月新增人民币贷款6613亿元,市场预期8178亿元,前值16900亿元;新增社会融资规模6189亿元,前值22725亿元;M2同比8.4%,市场预期8.4%,前值8.4%;M1同比3.3%,前值3.4%。核心结论如下:1、10月信贷和社融为何低于预期,尤其是社融环比少增了1.65万亿?信贷方面,居民短贷和企业表内票据是主拖累。环比看,腰斩主因季节扰动,不应过度解读。受季末冲量季初回落的季节性效应和10月国庆工作日减少影响,历年10月新增贷款均下降,今年较去年同期少增357亿,维持平稳。其中:居民和企业短贷季末冲量季初到期回落的现象尤为明显,表现为4、7、10月减,3、6、9月增。此外,10月信贷下滑可能也与银行在LPR下降预期下于8-9月加快信贷投放和审批锁住利润,导致四季度 ………………………………

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