【平安研究】橙心研选 20231115

有色与新材料行业深度报告：氟化工系列（一）-制冷剂：总量管控落地，长景气周期将开启氟化工-制冷剂产业链中，萤石资源利润最厚、原料氯化物和中间品氟化氢次之、制冷剂扭亏为盈；因制冷剂成本中70%以上由直接材料构成，自产原料企业成本优势明显，头部企业以上下游一体化发展实现利润最大化；此外，制冷剂总量管控落地，后续结合产量和申请量进行的额度分配实施，三代制冷剂规模领先的企业将受益。详见：《行业深度报告*有色与新材料*氟化工系列（一）-制冷剂：总量管控落地，长景气周期将开启》债券动态跟踪报告：10月金融数据：政府加杠杆、企业降杠杆居民加杠杆购房的迹象暂未出现，预计居民贷款仍将相对平稳；政府特殊再融资债放量后，万亿国债发行将接棒、支撑社融；企业信用方面，预计严控隐债的影响会延续，实际 ………………………………