固收｜为什么结构性货币是内需的一剂良方？

文丨明明 章立聪 余经纬预计我国政策仍将以国内为主，后续政策可能将重点对消费和就业进行调控。宽财政+结构性紧货币可能是应对当前地产强而消费、就业弱的局面的政策组合。在当前国内经济基本面有所减弱、外部环境压力显现的情况下，政策边际宽松的环境对债市较为友好，我们认为10年期国债到期收益率有望逐步下行至3.2%~3.6%区间下限附近。▍事情的反复：政策预期之中，市场预期之外。政策和重要会议表态上，我国政府对贸易谈判较为谨慎。从政策和重要会议表态上来看，高层并没有释放出对贸易谈判明确乐观的信号，而是始终将外部因素作为一个不确定因素来考虑。而市场对贸易谈判的预期差是资产价格动荡的重要原因。▍消费走弱的弦外之音：房地产 ………………………………