六年年化22%，组合管理高手张慧是如何画漂亮曲线的？

曲艳丽 | 文在投资中，波动是一个很容易被忽视、然而又非常重要的变量。投资者持有基金，上蹿下跳地涨到50%、与平缓稳步涨到50%，二者体验是完全不一样的。剧烈波动容易影响我们决策，往往在高点买入，在低点卖出。这也是许多权益类基金的投资收益与投资者收益不一致的原因。华泰柏瑞基金的明星基金经理张慧，管理华泰柏瑞创新升级6年有余，累计回报238.20%(截至2020.5.31)。他的投资框架的出发点，是“良好的持有体验”。1  波动率、收益率的匹配  张慧在意的是Calmar指标，这个指标常用来衡量基金的持有体验。2015年-2016年的股灾对张慧影响至深。泥沙俱下的市场，成长股的调整尤其大。而作为成长股选股选手出道的张慧，开始重新审视自己的组合，优化自 ………………………………