作者:韩业军/F0273312、Z0003142/一德期货黑色金属分析师1局部热战风险世界割裂让地缘政治格局愈发紧张,而欧亚大陆历来多冲突,2022年俄乌战争爆发,战火在东欧点燃。2023年巴以冲突、缅甸内部冲突爆发,战火向中东和亚洲南部蔓延,国内和平发展挑战越来越大。中东有冲突升级可能,南亚和东南亚不确定性增强,台海和东亚亦处于大国博弈前线,2024年局部热战阴霾未散,仍面临重大不确定性风险。2重大供给冲击当今世界进入高通胀低增长时代,需求虽有阶段性脉冲释放,但增速放缓的趋势未改,需求对价格的影响减弱。2016年以后的两轮趋势上涨都有重大供给冲击的影响,2016-2017年是国内供给侧改革,2020-2021年是减碳导致的传统能源冲击。2024年再度面临周期选择的窗口,需密切关注有无重大供给冲击,国内关注是否迎来新一轮去产能、海外关
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