【华泰固收|转债】三大制约待解——转债策略周报

张继强     S0570518110002     研究员  殷   超     S0570119010004     联系人   张劭文     S0570120070178     联系人 报告发布时间： 2020年12月13日按合规要求，转债周报全文参见行知APP摘   要核心观点基于对股市和转债估值的判断，我们前两周对转债看法偏保守。展望未来，股市方面，当下盈利预期、政策支持、流动性驱动、情绪等尚未形成更强的共振，指数短期或将继续区间震荡。但明年一季度经济复苏+温和通胀的宏观组合，政策支持也无较大改变，因此股指修整蓄势后向上突破概率更大。转债方面，股指区间震荡、偏高估值和供给压力三大制约待解。不过基于股市中期判断以及转债供给增加，我们建议在更加重视转债估值的前提下继续聚焦个券，顺周期品 ………………………………