破刚兑后，谁敢保本？一文看懂券商收益凭证

目录- - - - -1. 什么是收益凭证？2. 业务模式什么样？3. 为什么券商要发行？4. 个人投资价值几何？5. 未来空间有多大？2018年前，“刚性兑付”，是银行理财和信托不成文规定。当理财产品到期，机构会兑付本金和收益，哪怕出现危机，机构也会兜底。简单来说，也即保本保收益。可机构的每一次兜底，背后都是一次更大的冒险。为维持刚兑，有人挪用资金，有人借新还旧，杠杆在加长，风险越滚越大。长此以往，一旦爆发，杀伤力更强。为此，2018年《资管新规》一纸落下。核心是破刚兑和去杠杆。“投资无风险”的假面被撕毁，“保本保收益”成为了过去式。业者噤若寒蝉，再无人敢言自己“保本”，毕竟谁也不想被扣上一顶违法的帽子。唯独有一位搞特殊：券商收 ………………………………