天风总量每周论势（2024-04-17）

【天风研究·固收】 孙彬彬/宋雪涛/吴先兴/吴开达/杜鹏辉摘 要宏观：经济数据缘何超预期 固收：寻找新平衡策略：应运而生：新旧“国九条”分析与 对比      金工：新“国九条”或引导市场重回上涨！      非银：新“国九条”解读    1. 宏观：经济数据缘何超预期一季度GDP 主要反映三个特征：第一， 温差效应显著，对于微观主体而言，现价可能更接近实际感受。第二 ，从结构来看，经济结构正在从债务扩张、规模效应、数量增长驱动转型为发展质量驱动。第三 ，口径调整对预期差有一定贡献。风险提示：拉动计算基于一定数据假设或有偏差；经济增速超预期，统计口径变更的影响超预期2. 固收：寻找新平衡当前经济，旧的一面降幅收窄，新的一面似乎回升向好，一正一负之间，市场关注经济总体是否可能在某一个位置会取得新的 ………………………………