CPI增速因何回正？——2月物价数据解读【财通宏观•陈兴团队】

报告正文CPI同比重回正增长。2月CPI同比增速转正，结束了此前连续四个月的负增长。剔除春节错位的影响后，1-2月CPI同比增速为零。2月CPI边际改善较强，与历年春节所在月份相比，环比增速为2021年以来同期新高，核心CPI环比增速同样取得2021年以来春节同期新高。一方面，食品项拖累明显减弱。根据统计局数据，食品价格对CPI同比增速的拖累从上月的1.1个百分点减少到本月的0.2个百分点。受益于春节消费需求旺盛，叠加冬季部分地区雨雪天气影响供给运输，鲜菜、水产品和鲜果等生鲜食品价格均有上涨，猪肉价格环比显著回升，此前已连续四个月下跌。另一方面，出行旅游相关消费大幅升温，带动服务价格上涨，贡献CPI同比增速约0.8个百分点，是CPI同比增速转正的主要力量。其中，CPI旅游分项环比增速录得13.1%，同比增速上行至23.1%，环比、同比 ………………………………