比资金面紧张更凶猛的是：融资渠道荒！

来源：中金固定收益研究  作者：张继强/姬江帆/许艳/仇文竹导读：“融资渠道缺口”引发的信用收缩效应对经济的冲击远比去年资金面紧张更大。货币政策放松在短期可能会起到托底和对冲的作用，但也是治标不治本。如果不能顺利开正门，社融增速很可能在未来一段时间快速下行。天地之理，有开必有合；用药之机，有补必有泻。——清·程国彭《医学心悟·论补法》人有生老病死，企业也有其生命周期，不可避免的出现违约或信用事件，但近期的节奏明显加快。截止目前，18年新增违约发行人已达到8家（见图表1），分别是亿阳、柳化、富贵鸟、凯迪、沪华信、金特、神雾环保、中安消，涉及债券11支，规模95亿元。其中有5家均在4月下旬以来暴露违约。除新违约发 ………………………………